化纖面(mian)料一路(lu)低迷 都(dou)是原油(you)跌價惹(re)的禍?!

原油暴(bao)跌引起(qi)的成本(ben)塌陷,和(he)棉花大(da)幅下挫(cuo)的壓制(zhi)下，整體(ti)化纖行(hang)業的弱(ruo)勢格局(ju)短期内(nei)很難改(gai)變，PTA期貨(huo)近期上(shang)漲主要(yao)是由原(yuan)油反彈(dan)引發的(de)，考慮到(dao)原油不(bu)具有向(xiang)上動能(neng)，PTA上漲仍(reng)然要以(yi)反彈的(de)态度來(lai)對待，且(qie)不宜過(guo)分高估(gu)。

2011年以前(qian)，由于國(guo)内聚酯(zhi)需求增(zeng)速每年(nian)都在大(da)幅上升(sheng)，而📐國内(nei)PTA自給率(lü)不高，PTA生(sheng)産企業(ye)利潤處(chu)于高位(wei)。之後，在(zai)高額🚶利(li)潤吸引(yin)下，大量(liang)PTA裝置開(kai)始上馬(ma)，但随着(zhe)全球經(jing)濟增速(su)❄️下滑和(he)🥰制造業(ye)向東南(nan)亞地區(qu)轉移，PTA行(hang)業由供(gong)👨‍❤️‍👨不應求(qiu)變💘爲供(gong)給過🔞剩(sheng)。

目前，全(quan)球一半(ban)以上的(de)PTA産能集(ji)中在中(zhong)國，化纖(xian)行業⭐産(chan)能嚴重(zhong)過剩。2011年(nian)以前，PTA生(sheng)産企業(ye)平均負(fu)荷都在(zai)80%以上，甚(shen)💋至長期(qi)處于90%的(de)高位，但(dan)是随着(zhe)産能增(zeng)加，目前(qian)PTA企業負(fu)🌈荷大緻(zhi)在70%左右(you)，限産保(bao)價隻能(neng)在短期(qi)内造成(cheng)供給不(bu)足的情(qing)況，很難(nan)從根本(ben)上改變(bian)PTA産能過(guo)剩的局(ju)面，産能(neng)過剩隻(zhi)能通🐆過(guo)淘汰落(luo)後産能(neng)和行業(ye)🚩間的優(you)勝略汰(tai)來實現(xian)，這需要(yao)一個漫(man)長的過(guo)程。

原油(you)弱勢緻(zhi)密油的(de)興起使(shi)全球原(yuan)油供給(gei)大幅增(zeng)加，而由(you)于㊙️全球(qiu)性經濟(ji)增速放(fang)緩，原油(you)需求量(liang)增速💚遠(yuan)遠低于(yu)原油供(gong)給量增(zeng)速，導緻(zhi)了全球(qiu)原油供(gong)需平衡(heng)被打破(po)，原油價(jia)格大幅(fu)下挫。随(sui)着原油(you)産量大(da)幅增加(jia)，世界各(ge)産油國(guo)均不肯(ken)率先降(jiang)低🔴自己(ji)的産量(liang)，全球原(yuan)油🌈供給(gei)過剩的(de)問題短(duan)時間💁内(nei)很難得(de)到解決(jue)，這決定(ding)了原油(you)跌勢短(duan)期内很(hen)難改變(bian)，化工品(pin)受成本(ben)塌陷的(de)影響，價(jia)格重心(xin)整體💛下(xia)移。

短期(qi)來看，原(yuan)油受消(xiao)費旺季(ji)影響，有(you)望企穩(wen)，但是仍(reng)然不具(ju)備👉大📞幅(fu)向上的(de)空間，因(yin)此，成本(ben)支撐對(dui)于PTA的💋支(zhi)撐有限(xian)💰。此外🤩，由(you)于前期(qi)原油大(da)幅下挫(cuo)，下遊企(qi)業🐉對PTA後(hou)市比較(jiao)悲觀，在(zai)買❤️漲不(bu)買跌心(xin)理的驅(qu)使下，補(bu)庫意願(yuan)不強，原(yuan)油下跌(die)引起的(de)恐慌甚(shen)至🐆抑制(zhi)了需求(qiu)。

棉花下(xia)跌爲了(le)讓棉花(hua)價格市(shi)場化，國(guo)家将持(chi)續數年(nian)💋的收📧儲(chu)政⁉️策改(gai)爲直補(bu)政策。随(sui)着内外(wai)棉價格(ge)的㊙️回歸(gui)，國内棉(mian)花價格(ge)大幅下(xia)挫，棉花(hua)價格由(you)去年18500元(yuan)👨‍❤️‍👨/噸跌至(zhi)目前的(de)🔴13000元/噸，跌(die)幅達到(dao)29.73%.由于棉(mian)花和PTA主(zhu)要用✊做(zuo)紡織原(yuan)料，在替(ti)代💛品同(tong)漲同跌(die)的作用(yong)下，棉花(hua)價格的(de)下挫拖(tuo)累了PTA的(de)價格⭐。

造(zao)成目前(qian)PTA價格大(da)跌的主(zhu)要原因(yin)有三方(fang)面：

首先(xian)，PTA行業的(de)産能過(guo)剩決定(ding)了PTA價格(ge)處于一(yi)個大的(de)下跌趨(qu)勢之中(zhong);

其次，原(yuan)油大幅(fu)下挫引(yin)起的成(cheng)本塌陷(xian)使PTA的價(jia)格重心(xin)下移❗;

最(zui)後，棉花(hua)價格持(chi)續走低(di)，進一步(bu)擠占了(le)PTA需求。

在(zai)這三個(ge)利空因(yin)素沒有(you)得到根(gen)本改善(shan)的前提(ti)下💘，PTA價格(ge)很難形(xing)成有效(xiao)上漲，即(ji)使受限(xian)産保價(jia)或者宏(hong)觀數據(ju)利好影(ying)響上漲(zhang)，也要以(yi)短期反(fan)彈來對(dui)待。